“天若有情天亦老，人間正道是空倉(cāng)”“基金直下三千尺，千金散去不復(fù)來(lái)”“基金又綠江南岸，明月何時(shí)找我還？”8日晚間，“基金人已虧到毫無(wú)波瀾”登上微博熱搜。這條熱搜下，不少基民化身詩(shī)人“辛棄基”“司馬光”“白交易”，為手中發(fā)綠的基金寫起了詩(shī)。

百億基金綠油油

“女神節(jié)休半天假很快樂(lè)，晚上看基金收益率，臉都綠了?！薄?0后”上班族劉女士對(duì)中新經(jīng)緯客戶端表示，春節(jié)前其重倉(cāng)買入一只白酒類基金后，開(kāi)年連續(xù)一周下跌。代銷基金的某券商客戶經(jīng)理安慰她說(shuō)，“技術(shù)性回調(diào)，為了之后更高的爆發(fā)增長(zhǎng)?！弊蛉?8日)大跌后，上述客戶經(jīng)理還稱“跌這么多了，應(yīng)該已經(jīng)沒(méi)有多少下行空間了，建議繼續(xù)加倉(cāng)哈?！?/p>

從年前買入到現(xiàn)在，劉女士自嘲說(shuō)剛好坐上了基金“滑滑梯”，持有收益率下跌近25%。

還在上大學(xué)的李燕(化名)則是跟著某社交媒體上的基金博主入手基金的?！爱?dāng)時(shí)看評(píng)論里都說(shuō)他是基金大神，就無(wú)腦跟風(fēng)買入了，前段時(shí)間憑運(yùn)氣賺的錢現(xiàn)在又都憑實(shí)力還回去了?！倍^的“基金大神”水平也并不比她高多少，由于本金投入更多，“基金大神”近日在社交媒體上坦言，自己近期損失慘重，隨后也不再更新發(fā)帖了。

在去年年底剛賣了上海一套房的鄧琦原計(jì)劃換房，卻因諸多因素被擱置，在將房款拿來(lái)跟風(fēng)買公募基金后，鄧琦在短短半個(gè)月內(nèi)體會(huì)到了資產(chǎn)大幅縮水的心痛。“以前一直以為基金是很穩(wěn)健的理財(cái)方式，這次吸取教訓(xùn)了?！编囩f(shuō)，以后在選擇基金時(shí)自己會(huì)花更多時(shí)間研究基金經(jīng)理的投資風(fēng)格和往期業(yè)績(jī)，“尤其是過(guò)往回撤力度”。

實(shí)際上，像李燕和鄧琦這樣跟風(fēng)買基金的年輕人不在少數(shù)，明星基金經(jīng)理飯圈化就是其中一個(gè)縮影。不過(guò)，明星基金經(jīng)理操盤的基金在此輪大跌中也不能獨(dú)善其身：8日，明星基金經(jīng)理張坤負(fù)責(zé)的“易方達(dá)藍(lán)籌精選”下挫5.74%；“易方達(dá)中小盤”下跌5.32%；劉彥春負(fù)責(zé)的“景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)”下跌6.68%；蔡蒿松負(fù)責(zé)的“諾安成長(zhǎng)混合”回撤3.91%；葛蘭負(fù)責(zé)的“中歐醫(yī)療創(chuàng)新股票A”凈值下跌6.13%。

從8日收盤來(lái)看，A股主流指數(shù)大幅下挫，上證指數(shù)跌2.3%，滬深300和深證成指跌逾3%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.98%。板塊方面，申萬(wàn)28個(gè)板塊中的27個(gè)板塊悉數(shù)翻綠，白酒、醫(yī)藥、新能源等板塊龍頭股再度出現(xiàn)集體殺跌。受此影響，盤面上，基金抱團(tuán)資產(chǎn)再度全線綠油油。

從3月8日主動(dòng)型基金凈值表現(xiàn)來(lái)看，114只百億基金中，剔除未有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的14只基金后，剩余100只百億基金收益率均為負(fù)。其中，下跌幅度較大的接近7%，多數(shù)跌幅集中在3%-6%。

在微博熱搜“基金人已虧到毫無(wú)波瀾”這一話題下，有不少基民表示曬出了自己的基金凈值走勢(shì)圖。一位基民稱，去年投了25萬(wàn)元，聽(tīng)這聽(tīng)那的最后虧了10萬(wàn)元，后來(lái)經(jīng)過(guò)自己的摸索和學(xué)習(xí)，有了自己的主見(jiàn)和策略，最后15萬(wàn)元也虧進(jìn)去了。也有基民說(shuō)“一個(gè)禮拜的工資都不夠基金一天的支出”。還有基民發(fā)問(wèn)：“你們都拋了嗎？我想拋，又不甘心”。

“跌跌不休”是為啥？

據(jù)統(tǒng)計(jì)，牛年春節(jié)以來(lái)，已經(jīng)有基金跌幅接近30%，百億級(jí)基金也有不少回撤超過(guò)20%。

一位基金經(jīng)理告訴中新經(jīng)緯客戶端，昨天(8日)A股放量高開(kāi)低走，說(shuō)明有人確實(shí)割肉離場(chǎng)，從目前能看到的數(shù)據(jù)，基金贖回和融資余額償還不明顯，北上資金凈流出雖有增加但規(guī)模也較小，所以判斷應(yīng)該是中小投資者賣出較多。

此次向下調(diào)整還有多少空間和時(shí)間？上述基金經(jīng)理解釋稱，在目前時(shí)點(diǎn)，判斷底部或者真正的調(diào)整幅度到底會(huì)有多大確實(shí)很困難。在他看來(lái)，白酒、新能源等板塊即使回調(diào)這么多，但估值仍然較貴，而且一旦形成“基金下跌—基民贖回—基金被動(dòng)減倉(cāng)、基金再下跌”的負(fù)反饋，還會(huì)形成連鎖反應(yīng)，所以很難判斷短期內(nèi)底部在哪。

不過(guò)，他同時(shí)指出，貨幣政策收緊是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇代表企業(yè)盈利能力上升，也就說(shuō)明企業(yè)相比過(guò)去有更好的投資價(jià)值?！叭绻愕馁I入邏輯是公司優(yōu)秀的盈利能力，那跌下來(lái)就是再次加倉(cāng)的機(jī)會(huì)，只不過(guò)大家情緒不好的時(shí)候，需要用時(shí)間換空間，需要更多的耐心?！鄙鲜龌鸾?jīng)理稱。

值得一提的是，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)但斌在近日微博中指出，A股基本面沒(méi)有特別的變化，只是漲多了?！斑@次調(diào)整與2015年及2018年的情況應(yīng)該不一樣，基本面沒(méi)有特別的變化，只是漲多了，部分企業(yè)高估，這兩年機(jī)構(gòu)賺錢太多，順勢(shì)調(diào)整一下而已……過(guò)去兩個(gè)牛年都是大年，這個(gè)牛年也許先低后高，牛年結(jié)束時(shí)應(yīng)該也不錯(cuò)！”

后市咋樣？

對(duì)于近期市場(chǎng)回調(diào)，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，主要是10年期美債攀升，對(duì)高估值權(quán)益資產(chǎn)形成重壓。

東海證券在研報(bào)分析中指出，上周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾拒絕提及可能采取的針對(duì)性打壓美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債收益率的措施，促使美債繼續(xù)走高。3月1日-5日，10年期美債收益率上漲11個(gè)BP。近兩周，債券收益率上漲速度較快，降低了全球股市的吸引力，估值較高的科技成長(zhǎng)股繼續(xù)承壓。

中歐基金指出，在估值偏高等背景下，市場(chǎng)本身具有較大的脆弱性。其分析，滬深300當(dāng)前靜態(tài)16.2倍的PE仍高于過(guò)去五年均值(12.9倍)，同時(shí)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)的估值離散度也處于2015-2016年水平。在估值偏高且行業(yè)間估值差異仍較大的背景下，市場(chǎng)本身具有較大的脆弱性；偏散戶化的開(kāi)放式基金持有人結(jié)構(gòu)，容易對(duì)市場(chǎng)資金面產(chǎn)生較大影響。較專業(yè)機(jī)構(gòu)相比，個(gè)人投資者的情緒因素表現(xiàn)更強(qiáng)，或加大了基金申購(gòu)贖回的頻率，這也在一定程度上助漲了近期機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的調(diào)整幅度。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院研究員、健康金融實(shí)驗(yàn)室主任任國(guó)征在接受中新經(jīng)緯客戶端采訪時(shí)表示，基金作為有價(jià)證券，其凈值走勢(shì)經(jīng)常呈現(xiàn)正常的周期更迭。從目前看，基金主力正從大盤抱團(tuán)股調(diào)倉(cāng)到小盤優(yōu)質(zhì)股票等。

在任國(guó)征看來(lái)，證券投資基金是一種集中資金、專業(yè)理財(cái)、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)的集合投資方式，具有方向性和長(zhǎng)期性，投機(jī)性相對(duì)較弱?！昂褪袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律一樣，基金永遠(yuǎn)圍繞主軸上下來(lái)回波動(dòng)，主軸是看國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展是否穩(wěn)定向上。隨著機(jī)構(gòu)主力尋找新的發(fā)力點(diǎn)，或?qū)⒃俅螁?dòng)新的一波上漲周期。”